首先從主人公弗羅多說起，一個比矮人高不了多少的小哈比人，承擔了一個關鍵艱巨的任務--毀掉魔戒(魔戒是索倫用末日火山的烈焰鑄造而成，所以也只有末日火山才能將其熔化)，在黑暗魔君索倫找到它之前，把它丟進索倫的老巢--魔多旁的末日火山里。一路上得到了人類、精靈、矮人的幫助，當然，還有欲置身事外卻被半獸人激怒的樹人。

　　其中的巫師甘道夫是貫穿整個故事的人物，他的智慧幫助魔戒遠征隊克服了許多困難，后來在魔吉瑞的矮人礦洞里和炎魔大戰一場后消失了一段時間，(矮人是能工巧匠，善于挖掘，魔吉瑞是矮人的一個礦洞，但由于他們太貪心，挖得太深，驚動了沉睡于地下的遠古惡魔--炎魔，而在這之前，整個礦洞里的矮人已經被半獸人殺光，所以這是一個陷阱，半獸人早在那里設了埋伏)，從魔吉瑞出來后他們又遭到強獸人率領的半獸人部隊襲擊，其中又折損了一員，是人類王國--剛鐸攝政王的長子，至此，魔戒遠征隊宣告解散，由于弗羅多不想再傷害任何人，所以他和另一個哈比人山姆自己走了。說到這里，不得不提一下這個山姆，雖說只是一個配角，但他直接起了最關鍵的作用。魔戒具有自己的意志，能迷惑人的心志，象咕嚕、巴金斯等，都曾被魔戒迷惑過，如果看過的人知道，咕嚕原本也是哈比人，但抗拒不了魔戒的誘惑，變成了一個怪物。

　　雖然弗羅多比較能抗拒其誘惑力，但魔戒的誘惑力畢竟太強，好幾次他都差點被迷惑，把魔戒給索倫的爪牙--戒靈(戒靈是以前人類的國王，后來甘愿把自己的靈魂出賣給索倫，就成了戒靈，索倫用他們來尋找魔戒，追殺弗羅多)，多虧山姆在旁邊的制止，才沒讓弗羅多完全被魔戒控制，而且在最后關頭，又是山姆不斷挫敗咕嚕的陰謀，才使得毀戒任務得以完成。人皇之子--亞拉貢是剛鐸國的真正繼承人，他也是魔戒遠征隊的成員，既然分量這么重，當然是以英雄形象露面，在整部影片中，他，還有唯一剩下的矮人金劈，以及精靈王子，組成了一個“半獸人屠殺小組”(自己起的)，因為基本上都看見他們在那里與半獸人戰斗。

　　邪惡的巫師長薩魯曼也投靠了索倫，幫助他集結半獸人大軍，進攻中土世界，后來由于他大面積毀掉了周圍的森林，致使樹人反擊，將他的城艾辛格夷為平地(所以，保護森林很重要，不然樹人找你麻煩)。在薩魯曼的半獸人大軍進攻人類另一座城市--洛汗時，亞拉貢、金劈、精靈援軍(古時，人類與精靈訂立了盟約)進行了殊死抵抗，就在眼看城市將被攻陷時，甘道夫和另一位人類(曾被人誣陷而帶兵離開國王)率領軍隊前來增援 ，終于抵住了半獸人的瘋狂進攻。整部影片的電腦特技讓人賞心悅目，在半獸人軍隊中，不但光有形象丑陋的半獸人，還有各種巨大的怪獸，如用超大犀牛拉攻城巨錘，還有用象軍隊來攻破人類的軍隊。與此同時，弗羅多和山姆，在咕嚕的帶領下，不停地向魔多前進(咕嚕原來也是哈比人，后來無意中發現了魔戒，并且被迷惑，而漸漸變成了怪物，就像那個ET一樣，索倫發現了魔戒在他那里，就把他抓過來拷打，誰知那個時候咕嚕把魔戒丟了，就是給收養弗羅多的哈比人巴金斯撿去了。

　　由于咕嚕心志已被迷惑，所以他一心要奪回魔戒，就在半路上為弗羅多和山姆帶路)。在半獸人和戒靈的雙重追擊下，弗羅多和山姆終于到了魔多，而此時，咕嚕利用自己對這里的熟悉，將他們騙到了蜘蛛妖的巢穴，并且一路上挑唆兩人的關系，終于致使弗羅多將山姆趕走。弗羅多一個人困于蜘蛛妖的網中，幸好在精靈王國時巴金斯送給他一把劍，才沒困死。但出了蜘蛛妖的洞，咕嚕又沖了上來，想殺死弗羅多，弗羅多用盡最后一點力氣把咕嚕推下了山崖。雖然如此，他還是被半獸人抓了回去，魔戒自然也被搶走，可笑的是，半獸人自己不爭氣，在分弗羅多身上值錢的東西時，為了一件用秘銀制成的金絲甲而發生了內訌，不放心弗羅多的山姆乘機救了他，并奪回了魔戒。兩人登上末日火山，(在這里有必要像你推薦一下這里兩人的對白，極其感人)，眼看毀戒任務要大功告成，但在最后即將要把魔戒丟進末日火山里時，弗羅多終于抵制不了魔戒的迷惑，想占為幾有，并且戴上了它(在幾千年以前，人類與精靈組成的盟軍也曾與索倫進行過戰斗，剛鐸繼承人埃西鐸將索倫的手指砍下并取走魔戒，但也就在要把它丟進末日火山里時，埃西鐸被迷惑，將魔戒占為幾有，而留下了禍患)。怎么辦?好在死不了的咕嚕潛了進來，從背后打暈山姆，撲上弗羅多并與之扭打在一起。

　　咕嚕沒辦法，把弗羅多戴魔戒的食指硬生生地咬了下來，搶回了魔戒，此時迷了心竅的弗羅多不顧疼痛，再次與咕嚕糾纏在一起，就在兩人廝打時，一起摔了下去。勝利的咕嚕滿心歡喜地揣著魔戒投入了末日火山巖漿的懷抱，而弗羅多則抓住了一塊峭石，懸掛在那邊。醒過來的山姆趕緊跑過去，把弗羅多拉了上來。在魔多城外，亞拉貢率領的人類大軍正和半獸人決戰，由于魔戒被熔化掉了，索倫失去了力量的寄托，半獸人也不戰自敗。至此，索倫被徹底打敗，中土世界恢復和平。